在此路径下，原股东通过对外转让股权方式达到混改及变现目的。但对于混改企业而言，此路径并没有增量资金进入企业，无法为混改企业的业务结构调整及产业升级提供新的资金支持，新股东可能还需要在后续向混改企业注入资金。因此，在国企混改实操中，仅采取单一股权转让方式来进行混改的案例较为少见。在此路径下，混改企业既能通过设定投资者资格条件并开展综合评议或竞争性谈判的方式，遴选最切合企业自身发展需要的投资者；也能通过增资获得企业未来的发展所需资金，进而优化企业资本结构。因此，增资扩股已成为当前国企混改的主流模式。
国企混改操作流程及要点简析。从交易实质来看，除了长期资金市场惯常的股权交易流程和规范外，国企混改还需要严格遵守国资监管的各项要求和流程。因此，较之非国有企业的股权转让或增资扩股而言，国企混改的交易相对复杂，混改企业要提前针对混改不同工作阶段的具体步骤进行规划和统筹协调。国企混改中存在的五大共性问题是什么？首先，一厢情愿以高估值混改，但对未来没明确的预期，也没明确的措施来改变机制，改善运行。社会资本不愿意参与，只能转向国有资本购买股份。其次，不愿意稀释控制权，向社会资本释放少量股权，导致社会资本缺乏积极性，不愿意在没有话语权的情况下做出贡献，而只是搭顺风车。第三，混改后，任旧存在原有的公司治理、管理体制和用人机制。没有重新设置职位和责任、评估和奖励，董事会成员也没有改组。第四，市场化目标(包括上市计划)不明确，员工积极性不能有效调动，企业没明确的发展的策略，资本支出不合理，企业效益未达到预期水平，反而会激化矛盾。第五，不合理的处理细节，如混改方式，股票的比例被释放，实施的步骤和程序，和员工的股本的贡献是不合理的，影响到所有利益相关者的积极性和混改未能达到预期的效果。
国有企业、非国有企业基于战略上的共识会进行合作，组成两种不同资本共同出资建立的混合所有制企业。如果是非国有资本拥有控制权，形成国有参股企业，则企业会按照非国有企业的制度规则运行，不作为国有公司进行管理。如果国有资本拥有控制权，它就要受到有关国有企业的制度安排的约束，规范它的行为准则。