现在国企混改深受社会的关注，混改本质上就是一项并购活动，只不过它是发生在国有股东与民营投资者之间的并购活动，结果是在企业层面形成了交叉持股、相互融合的状态。但是，很多人说并购就是混改，这是完全错了。混合所有制改革和并购有相像之处，但差距很大。”
首先，两者重心不一样。并购的重心在于提升企业价值，混改的重心是调整所有制。按照国资委的文件，混改目的是发挥国有企业的经营方式、发挥国有资本能力，等等。国资委的文件和解读，都是谈用非公有制企业来参与国有制改革，是提升国有企业的效率和资本的使用率。
总体上，非公有制企业的效率无疑是比国有企业更高的。所以，国企混改的重心就是要通过民营投资者倒逼国企转变经营机制，最终目标也是提升企业的价值。所谓“调整所有制”和国有股权比例不是目的，而只是手段而已，因为只有让民营股权比例变得足够大，他们才能有足够的话语权，迫使国企转变经营机制。
第二，两者定价也不一样。并购定价是市场上讨价还价，是一个交易过程。混改可不是这样，混改始终有一条红线，这就是国有资产不得流失。啥意思？我们俩做交易先说好了，我的资产不能流失，言外之意你是无所谓的，这就非常之难了。企业并购可以有赢有输，但是国有企业是不能输的。
本质上这就是一个讨价还价的过程。如果并购模式不是股权转让，而是增资，则有更多的讲价机会。国企选营投资者时，不仅要看投资者的“出价”，还要进行“竞争性谈判”，综合评估投资者的实力和资源互补等情况。
再有，两者的主体定性也不一样。引用国资委文件的一段话，非公有制企业的主要优势体现在灵活、高效和创新，听上去挺好很正面。但是它接着说国有企业的优势主要在系统、全面、规范上。国有企业是全面的、规范的、系统的，因此这两个定位不一样，政治正确，高下立见。”
并购确实应该是双方自愿的行为。但是，谁先出条件、定规则不重要，关键是另一方愿不愿意接受。在本轮国企改革中，非公有制企业参与混改可说都是自愿的。当前不少非公有制企业面临经营困难，在长期资金市场上嗷嗷待哺，国企上市公司通过并购、混改或注资民营上市公司，可以帮助民营上市公司摆脱困境，使其日常经营等方面步入正常的轨道。这不仅有利于民营上市公司的发展，更有助于股价的稳定，进而有利于长期资金市场的稳定。但通过国企与民营上市公司的合作，某些民营上市公司获得新生，反过来既有利于维护上市公司的利益，更有助于保护投资者的利益，而长期资金市场亦因之受益。
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