3月31日，浙江小伦智能制造股份有限公司（以下简称“小伦智造”）首发申请将上会。小伦智造拟在深交
3月31日，浙江小伦智能制造股份有限公司（以下简称“小伦智造”）首发申请将上会。小伦智造拟在深交所创业板募集资金35,645.73万元，用于“浙江小伦智能制造股份有限公司扩建工程和研发中心建设项目”和“补充流动资金”。
公司属于制药专用设备制造业，主要为制药公司可以提供固体制剂设备。从最新披露的招股书（上会稿）来看，小伦智造报告期内的收现比和净现比多数时间低于1且持续下滑，这反映出的则是公司应收账款规模较大和存货规模较大。
以上同期，公司净利润分别为3,157.23万元、5,308.29万元、6,843.13万元，归属于母企业所有者的净利润分别为3,155.59万元、5,189.27万元、6,726.63万元，扣除非经常性损益后归属于母企业所有者的净利润分别为3,396.52万元、4,962.40万元、6,169.19万元，经营活动产生的现金流量净额分别为3,893.31万元、2,989.84万元、3,728.35万元，净现比分别为1.23、0.56、0.54。
可以看出，小伦智造的收现比、净现比持续走低，且多数时间都低于1。究其缘由，这与公司应收账款和存货规模庞大而导致现金流被占用有关。
报告期各期末，公司应收账款余额分别为 6,392.45 万元（含合同资产）、7,468.53 万元（含合同资产）和 10,272.01 万元（含合同资产），占主要经营业务收入的占比分别是 33.46%、30.33%和 35.25%，总体上应收账款余额随着主要经营业务收入而增长。小伦智造也提示，未来公司应收账款将随着销售规模的扩大而进一步增加，若宏观经济发展形势出现波动，主要客户经营状况发生不利变化，支付能力变弱，企业存在应收账款不能及时收回的风险，对公司的经营状况造成不利影响。
此外，报告期各期末，公司存货账面价值分别为 9,680.78 万元、12,061.66 万元和13,917.61 万元，占公司流动资产的比重分别为 44.24%、42.36%和 42.85%。由于公司产品属于定制化产品，且对需要安装调试的设备，公司以取得客户出具的安装调试合格确认单作为收入确认依据，从生产、交付到最终验收的整个周期相对较长，使得期末存货余额较大。随着报告期内公司业务规模扩张，存货金额也逐年增长。公司实行“以销定产，以产定采”的经营模式，小伦智造提示，若未来行业出现重大不利变化或重要客户违约，公司存货将存在跌价的风险。
报告期内，小伦智造主要经营业务收入主要来自于固体制剂设备，行业内头部企业通过丰富产品结构，降低了单一类型产品供需波动带来的不利影响。截至报告期末，小伦智造主体业务集中于固体制剂设备，公司自己也表示，产品结构较为单一，抗风险能力相对不足。
目前，小伦智造正在完善固体制剂设备产品品种类型并推广至新的应用场景，但短期内公司主要收入和盈利来源仍为固体制剂设备产品。如果短期内下业受宏观经济情况、产业政策、产业链各环节发展均衡程度、市场需求等因素影响，使得对于固体制剂设备的需求下降，且公司无法较好应对上述因素带来的负面冲击，将可能对公司经营情况产生负面影响。